乳飲料企業李子園闖關A股：茅臺現身股東名單 產品質量受質疑曾卷入“早產奶”風波

　　中國網財經1月15日訊(記者 段思琦)2019年12月，時隔半年，浙江李子園食品股份有限公司(以下簡稱“李子園”)更新了招股說明書(以下簡稱“招股書”)。根據披露，公司擬在A股發行不低于3870萬股，計劃募集資金6.91億元，分別用于河南鶴壁“年產10.4萬噸含乳飲料生產項目”、云南曲靖“年產7萬噸含乳飲料生產項目”、浙江李子園食品股份有限公司技術創新中心項目，保薦機構為財通證券。

　　公開資料顯示，李子園主營業務為甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料和其他飲料的研發、生產與銷售，目前銷售主要集中在華東地區。李子園成立于1994年，實際控制人為李國平、王旭斌夫婦。

　　茅臺集團旗下基金入股

　　根據披露，李子園2016年到2018年全年以及2019年上半年營收分別為4.53億元、6.02億元、7.87億元和4.21億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤則為1.02億元、0.90億元、1.24億元和0.67億元。

　　李子園合并利潤表

　　2018年11月，李子園第二次增資658.92萬股，增資后股本達到11,610萬股，增加股本全部由茅臺建信(貴州)投資基金(以下簡稱“茅臺建信”)出資認購，茅臺建信總出資額達到7,378.09萬元，占股比例為5.68%，為公司第五大股東。

　　根據披露，茅臺建信由茅臺建信(貴州)投資基金管理有限公司100%控股，而后者為中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司(以下簡稱“茅臺集團”)控股51%的子公司，建信(北京)投資基金管理有限責任公司和建信信托有限責任公司持有剩余49%股份。

　　李子園控股股東與實際控制人簡要情況

　　產品結構單一隱憂

　　李子園招股書還直言提示了公司單一產品依賴程度較高的風險。

　　據招股書，報告期內，公司含乳飲料的銷售收入分別為4.26億元、5.78億元、7.60億元和4.00億元，占公司主營業務收入的比例分別為94.29%、96.12%、96.71%和95.05%，為公司主要收入及利潤來源。

　　公開資料顯示，李子園主要從事甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料和其他飲料的研發、生產與銷售，主要產品包括配制型含乳飲料、發酵型含乳飲料、復合蛋白飲料、乳味風味飲料等，其中甜牛奶乳飲料系列是其暢銷20 余年的經典產品。

　　報告期內，公司經營業績對單一產品依賴程度較高，主要是實施大單品銷售拓展策略所致。從中短期看，大單品銷售策略將有助于公司樹立品牌形象，快速拓展新市場，提高市場占有率；然而從長期看，如消費者偏好、市場競爭環境、法律法規等市場因素發生重大變化，將對公司的經營業績產生較大影響。

　　不過招股書還顯示，公司目前已組建了一支在含乳飲料行業從業多年、技術過硬的研發團隊。同時，積極與江南大學、長春大學、浙江工業大學等高校或科研機構建立密切合作關系，為公司自行研發提供了理論支持和必要補充，培養了技術后備人才。2019 年，推出了臭臭奶、愛克林包早餐奶系列等新品。

　　同時李子園方面還表示，存在異地生產基地經營管理的風險。

　　據悉目前，李子園擁有浙江金華、江西上高、浙江龍游三大自有生產基地和金華市意中園牛奶食品有限公司、四川牧遙牛奶食品有限公司、蘇州普麗盛食品科技有限公司等多家委托加工企業。

　　李子園方面表示，異地生產基地是否可以系統并嚴格執行總部制訂的生產流程控制制度和內控管理制度，駐廠品控人員及總部質量控制人員是否能夠對委托加工企業進行有效、全面的管理，其對公司生產管理水平提出了較高要求。如果異地生產基地生產產品出現重大質量問題，將對公司的發展產生重大不利影響。

　　產品質量受質疑

　　值得注意的是，李子園招股書顯示，“近三年未發生重大產品質量糾紛，亦不存在因產品質量問題受到質量技術監督部門處罰的情況。”但記者仍然注意到，李子園近年來曾因產品質量問題受到質疑。

　　2018年11月，有媒體報道稱，贛州市一孕婦在李子園牛奶贛州營銷中心購買到一袋100%鮮牛奶，但包裝標明的生產日期卻是第二天的，也就是說這是一袋“早產奶”。

　　隨后，位于贛州市生佛壇前巷營銷中心的153袋“早產”李子園袋裝純鮮奶被曝光。廠家在贛州的銷售負責人表示，這是根據經銷商的要求提前標明生產日期的，但營銷中心的銷售員卻表示，他們并沒有向廠家提出過這樣的要求。

　　李子園方面于今年1月向媒體回復稱，“早產奶”新聞為不實報道，公司在報告期內沒有生產所謂“袋裝”、“100%鮮牛奶”產品，也沒有設立“李子園贛州營銷中心” ，相關媒體信息發生時間在2004年，媒體上出現的信息是相關媒體在“移花接木”。

　　中國網財經記者就此向李子園發去問詢，但截至發稿尚未得到回復。