科創板新景象搶眼 力促市場生態優化

　　科創板開市百日現三大新變化：破發、未盈利企業過會、“試驗田”經驗將逐步復制。業內專家稱，科創板平穩運行激發了市場活力，未來經驗的復制推廣將有力促進資本市場生態優化。

　　市場化機制顯成效

　　昊海生科盤中破發、久日新材收盤價破發，使得科創板破發成為市場熱議的話題，但多數人認為此舉彰顯科創板的市場化約束機制正在逐步發揮作用。

　　“新股破發不僅不是市場的異常現象。恰恰相反，股價破發證明科創板市場化定價機制正發揮效應，更有效率地實現價值回歸和價格發現。”中泰證券投資銀行業務委員會執行總經理孫參政認為，科創板市場化定價帶來的股價破發壓力，將改變市場炒作新股的投機惡習，倒逼投資者走出“打新不敗”誤區，激發投資者價值發現能力，提升整個市場定價效率，科創板將因此成為真正的價值投資之板。

　　數據顯示，投資者的科創板參與熱情逐步降溫。此外，市場化定價將進一步優化投行業態，提升投行定價能力。“打新溢價進一步降低，甚至破發，可能會打擊投資者申購積極性，甚至棄購。這樣發行人面臨發不出去的風險，促使發行人與券商理性定價。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說。

　　制度包容性落到實處

　　在企業發行上市方面，采用科創板第五套上市標準的澤