10月CPI同比上漲3.8% 創逾7年新高

　　國家統計局周六發布數據顯示，10月份我國消費者物價指數(CPI)同比上漲3.8%，漲幅較上月擴大0.8個百分點，創2012年2月以來新高。其中，豬肉價格同比上漲101.3%，影響CPI上漲約2.43個百分點，占CPI同比總漲幅的近三分之二。

　　CPI漲幅高于預期。數據發布前，界面新聞采集的七家機構預測中值顯示，10月CPI同比上漲3.4%。

　　為了緩解豬價上行壓力，各地政府頻繁出臺相關政策促進豬肉市場供應，中央也多次調集冷凍儲備豬肉投放市場。11月6日，國務院召開常務會議，要求繼續多措并舉恢復生豬生產，深入清理各地不合理的禁養規定，發揮好儲備調節作用，促進禽肉、牛羊肉等生產，遏制部分產品過快上漲勢頭。這是最近兩個月來國務院常務會議第四度聚焦豬肉保供穩價。

　　分析師表示，短期內豬肉市場供給依然偏緊，預計元旦、春節前豬肉價格將保持高位運行走勢。

　　西南證券首席分析師楊業偉對界面新聞表示，9月生豬存欄和能繁母豬環比跌幅雖然較7、8月有所收窄，但環比依然下跌，顯示生豬存欄和能繁母豬存欄并未見底，這意味著未來豬肉價格存在繼續上升的壓力。同時，隨著春節豬肉需求高峰來臨，豬肉價格上漲壓力可能進一步加大。

　　據農業農村部監測，截止到10月25日，全國平均豬肉批發價格已經達到51.01元/公斤，同比漲幅達到164%。豬肉價格上漲帶動牛肉、羊肉價格小幅上升，10月下旬分別為69、68元/公斤，同比漲幅接近20%。

　　非食品價格方面，統計局數據顯示，同比漲幅回落0.1個百分點，影響CPI上漲約0.70個百分點。醫療保健、教育文化和娛樂、衣著價格分別上漲2.1%、1.9%和1.2%，三項合計影響CPI上漲約0.49個百分點。交通和通信價格下降3.5%，影響CPI下降約0.42個百分點；其中，汽油和柴油價格分別下降15.4%和16.2%，兩項合計影響CPI下降約0.36個百分點。

　　“目前來看，除了豬肉價格上漲帶來CPI上漲壓力之外，并不存在其他顯著拉動CPI上升的因素。”交通銀行金融研究中心高級分析師劉學智對界面新聞說。他預計，今年四季度到明年一季度CPI仍將在高位運行，食品價格和非食品價格分化態勢仍將延續。

　　華泰證券認為，整個第四季度CPI都將維持在3%以上，本輪通脹高點可能出現在明年1月。屆時，CPI在翹尾與春節因素疊加下或挑戰4%。1月過后，全年CPI將呈下行走勢，不過仍將在3%以上運行多月。

　　11月5日，央行在開展4000億元1年期中期借貸便利(MLF)操作時，將操作利率下調5個基點至3.25%。這是央行自2016年2月19日以來首次下調MLF利率。對這次意外降息，分析師認為，這說明豬肉價格上漲推升的CPI上行對貨幣政策的制約性不強。雖然豬肉價格快速上漲推高CPI，并形成高通脹的預期，但工業品出廠價格(PPI)同比增速仍然處于負區間內，央行貨幣政策更加關注經濟基本面的下行壓力和PPI通縮。

　　國家統計局數據稱，10月PPI同比下降1.6%，降幅比上月擴大0.4個百分點，為連續第4個月負增長。數據發布前，界面新聞采集的七家機構預測中值顯示，PPI同比下跌1.5%。

　　分析師認為，基數抬升、工業經濟運行中的需求不足以及房地產調控趨嚴是導致PPI幾個月來持續為負的主要原因。

　　瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤發表報告指出，10月主要工業品價格環比有所走弱，其中鋼價環比小幅上漲0.4%、鐵礦石進口價格環比下跌4%、動力煤價格環比下跌0.8%。此外，國家統計局10月31日發布的制造業PMI中的購進和出廠價格指數雙雙走弱，其中購進價格從52.2%滑落到50.4%，出廠價格從49.9%滑落到48%。

　　招商證券在研究報告中指出，受庫存見底、逆周期調節加力以及基數效應影響，接下來三個月PPI降幅或逐漸收窄，且11月后的上升速度會比較快。